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MATRADE率11家科技企业进军杭州：大马企业抢攻中国数码市场，出海不再只是卖产品
马来西亚对外贸易发展局（MATRADE）将率领11家大马科技与数码企业，于9月21日至25日赴中国杭州参加第五届全球数字贸易博览会（GDTE），借助大马馆展开商业对接、技术交流及市场拓展。此次加速出口任务也显示，随着马中贸易持续增长，大马企业正寻找更多进入中国及区域数码市场的机会。 这次参与的企业涵盖人工智能数据整合、客户自动化、工业物联网（IIoT）、AI机器人、高性能云计算、房地产科技、跨境贸易平台、AIGC媒体工具及智慧健康等领域。MATRADE总执行长阿布巴卡尤索夫指出，中国科技市场发展迅速，是大马出口企业的重要目标，而此次活动除了争取采购订单，也希望促成合资、技术合作及进入区域科技供应链。 从市场环境来看，中国自2009年以来连续17年成为马来西亚最大的单一贸易伙伴。今年首8个月，马来西亚对中国出口按年增长23.7%至1485亿6000万令吉，同时从中国进口增长41.2%至3081亿2000万令吉。对大马科技企业而言，这意味着中国市场的机会不一定只是传统商品贸易，也可能延伸至软件、AI、云计算及企业数码解决方案等服务。 不过，对中小企业而言，“出海”真正面对的挑战，并不是参加一次展会那么简单。找到潜在客户之后，还涉及当地商业模式、合作伙伴、技术整合、售后服务及长期运营。尤其科技产品往往需要持续的技术支持，如果企业只是把参加展会当成寻找订单的渠道，却没有准备后续的本地合作与交付能力，短期曝光未必能够转化成长期收入。 此次MATRADE除了安排企业参与B2B对接，也将带领代表团走访杭州科技企业及行业园区，寻找研发合作、技术整合及商业渠道。这种模式对于资源有限的SME来说，也提供了另一种出海思路：与其单靠自己建立完整海外团队，不如先通过贸易机构、当地企业及产业网络寻找合作伙伴，再逐步验证市场。 《企业家》观察：大马企业进军中国市场的意义，已经不只是“把东西卖到中国”。对于科技与数码企业而言，更重要的是能否从一次订单，进一步发展成技术合作、区域供应链关系甚至长期商业伙伴。对于准备出海的SME来说，真正需要规划的不是“我要去哪里参展”，而是“找到客户之后，我有没有能力把这个市场做下去”。这也将成为未来大马企业拓展区域市场时，需要面对的另一场竞争。
大马8月出口暴增45.5%：这波增长背后，正在发生什么？
大马8月出口突然大涨45.5%，而且美国和中国的单月出口额都创下历史新高。这不只是一个漂亮的贸易数字，更值得企业老板注意的是：到底是什么在推动这轮增长，而这股需求又会走多远？ 根据《东方日报》报道，8月大马出口按年增长 45.5%至1910亿令吉，进口也增长41.1%至1630亿令吉，带动贸易总额增长43.4%至3540亿令吉。贸易盈余则扩大77.1%至281亿令吉，并连续第76个月保持盈余。 这波增长的核心动力之一，是电子与电气（E&E）产品。相关出口比去年同期增加369亿令吉，显示电子产业仍然是大马出口增长的重要支柱。 但另一个值得留意的变化，是增长并不只来自单一市场。 美国出口增加212亿令吉，新加坡、台湾、香港、中国及日本等主要市场也同步增长。其中，大马对美国及中国的单月出口额更创下历史新高。 这代表什么？ 至少从目前的数据来看，**大马企业面对的外部需求正在变得更加广泛。当多个主要贸易市场同时出现增长，受影响的也不会只是大型出口商。 出口企业订单增加后，背后的零件供应、包装、物流、仓储、设备维护以及企业服务，都可能跟着产生需求。 对于中小企业来说，这一点尤其值得关注。 因为真正的商业机会，有时并不在“出口”两个字本身，而是在出口背后的整条供应链。 一家企业可能没有把产品卖到美国，也没有直接与海外客户做生意，但如果它是出口制造商的零件供应商、物流伙伴、包装商或技术服务商，它依然可能参与这轮市场增长。 而今年首8个月，大马贸易总额已经达到 2.5兆令吉，按年增长27%，说明目前的贸易扩张并非只发生在8月一个月份。 当然，国际需求和贸易环境仍然会变化。因此，企业不需要因为一组漂亮的数据就急着扩大规模。更值得做的是观察自己的客户和产业链：客户正在扩张吗？客户的订单来自哪些市场？自己的产品或服务，是不是正在靠近这些增长中的产业？ 《企业家》观察：真正值得看的，不只是出口增长 一轮贸易增长真正有价值的地方，是它能不能从大型出口企业，继续传导到更多本地企业。 当外部需求扩大，供应链上的每一个环节，都可能出现新的生意空间。…
卖飞机换现金：亚航这场危机，藏着企业最容易忽略的一个盲点
亚航集团（AAGB）过去一年多罕见出售6架刚交付的全新Airbus A321neo，其中两架于今年7月出售。相关飞机先由飞机出租商BBAM LLC购入，再由越南新成立的Sun PhuQuoc Airways购入或租用，而且没有采用常见的“售后回租”安排。 这项动作发生之际，亚航正面对燃油成本上升及现金流压力。今年第二季，公司燃油开支同比增加58%，并录得4年来最大季度亏损；截至6月底，现金及现金等价物为9亿5400万令吉。 但对大马SME老板而言，真正值得关注的，可能不是亚航卖了多少架飞机，而是企业在现金流承压时，究竟应该守住资产，还是先守住现金。 过去几年，不少企业在收入增长时扩充团队、增加库存、购买设备甚至扩大贷款。然而，当原料、能源、人工、利息及汇率同时出现变化，原本看起来健康的利润，很可能迅速被成本吞掉。 亚航面对的情况只是规模更大的版本。飞机属于长期资产，但燃油及日常营运却需要持续现金支撑。当企业面对短期现金压力时，原本用于长期发展的资产，也可能需要重新评估其用途。 这也是很多SME容易忽略的地方：有资产，不等于有流动性；有营业额，也不代表现金流安全。 从结构上看，亚航面对的不只是油价上涨。公司并没有对燃油采购进行对冲，因此油价波动会更直接地影响成本。同时，低成本航空的票价对消费者较敏感，企业也未必能够在成本上升时，把全部增加的成本转嫁给乘客。 对本地企业来说，道理并不复杂。进口原料的老板面对汇率风险，制造业面对能源成本，零售商面对库存及租金，服务业则可能面对人工和融资成本。真正的问题不一定来自某一项成本，而是几个成本同时上升时，企业有没有足够的现金缓冲。 因此，未来企业管理的重点，可能会逐渐从单纯追求Revenue Growth，转向更严格地管理Cash Flow、Debt Structure和Asset Efficiency。 资产出售本身也不一定代表企业经营失败。关键在于出售什么、为什么出售，以及换回来的现金能够解决什么问题。对于部分企业而言，出售闲置或非核心资产、重新谈判付款条件、减少低回报业务，都可能成为拉长现金流跑道的方法。…
从200平方尺到年营收10亿：ZUS咖啡冲刺IPO，大马餐饮业迎来”系统化”新战场
一个曾经只有200平方尺的双峰塔小档口，如今成了大马首个年营业额突破10亿令吉的本土自创咖啡连锁品牌。今年4月，ZUS Coffee管理层公开这项里程碑数字时，外界大概没想到，几个月后传出的下一步棋，会是资本市场。 近日市场再次传出，ZUS母公司Zuspresso正洽谈在马来西亚交易所（Bursa Malaysia）上市，目标估值约40亿令吉，拟集资至少10亿令吉。换算下来，这笔潜在集资额约相当于目标估值的四分之一，最快可能于2027年推进。据报道，联昌国际、花旗集团及马银行已介入协助筹备工作。不过，最终上市时间、估值、集资规模及新旧股比例，目前都尚未确定。 其实，这不是ZUS第一次传出上市消息。早在2024年，市场就曾出现类似报道。同年，公务员退休基金局（KWAP）、私募股权公司KV Asia Capital及印尼Kapal Api Group合计投入2亿5000万令吉，支持ZUS扩张。若最终IPO涉及现有股东部分献售，这些机构投资者或有机会通过出售部分持股实现变现；若主要通过发行新股集资，则IPO也将为市场重新评估ZUS的企业价值提供一个公开参考。 但对本地老板来说，ZUS真正值得观察的，并不是一杯咖啡卖得多好，而是它如何把一个小生意不断复制成一个大型商业系统。 当企业只有一两家门店时，老板亲自盯店、处理员工问题、控制品质，可能还行得通。但当门店数量进入数百甚至上千家，老板不可能再靠个人经验管理每一个细节。Supplier、库存、员工培训、Marketing、SOP、租金以及Cash Flow，都必须进入一套更系统化的管理方式。 这也是很多SME从”小生意”走向”大企业”时遇到的分水岭。增长并不难，难的是增长之后还能不能守住Margin。多开一家店意味着多一笔租金、多一批员工和更多营运成本。如果没有标准化流程和清晰的Unit Economics，门店越多，管理复杂度也可能越高。 而资本进入以后，企业面对的要求又会不同。过去老板只需要关心Revenue和Cash Flow，未来还必须回答投资者关心的问题：每一家新店多久回本？扩张是否有效率？海外市场能不能复制？品牌增长是否能够转化成长期利润？ 因此，ZUS这次的IPO传闻，其实也反映了马来西亚本土消费品牌正在面对一个新的阶段。过去比的是谁开店快、谁的品牌声量大；接下来，比的可能是资本效率、扩张速度以及商业模式的可复制程度。对本地老板来说，这也是观察Malaysia SME…
政策托底与AI热钱：大马SME正身处“冰火两重天”的结构性拐点
2026年7月第二周，大马宏观政策信号密集出炉。 国际货币基金组织（IMF）在7月9日发布的《世界经济展望》中，将马来西亚2026年GDP增长预测维持在4.7%，明确指出我国正受益于数据中心扩张与AI浪潮带动的全球科技上升周期。与此同时，国家银行货币政策委员会（MPC）于7月9日宣布，将隔夜政策利率（OPR）维持在2.75% 不变，为连续第五次按兵不动，以平衡外部韧性、温和内需与可控的通胀压力。 而在实体经济端，首相拿督斯里安华在国会披露，政府已推出总值超过RM150亿的综合扶持配套，并通过SJPP担保及BNM稳定融资便利（SRF）等机制，为受中东地缘冲突外溢效应冲击的中小企业注入流动性。截至7月初，SRF已批准近RM10亿融资，惠及逾1,500家中小企业。 一边是宏观指标与国际资本热捧的”盛夏”，一边是政策密集干预下的实体”暖冬”——大马中小企业正身处于一个结构性拐点的十字路口。 人人都感受到的事 雪隆一带的老板们，最近的话题很分裂。 一边厢，AI与数字经济的新闻铺天盖地——数据中心投资涌入、科技股IPO如SRKK AI获得312倍超额认购、国际巨头落地吉隆坡设立全球运营中心。另一边厢，餐饮与零售业的老板们却在盘算着8月1日最低薪金RM1,700全面合规后的月成本账，一边消化柴油补贴合理化带来的运输涨价，一边在e-Invois电子发票合规的过渡期里疲于奔命。 一位经营连锁茶室的老板苦笑道：”AI跟我有什么关系？我的问题是怎么把这个月的Cash Flow做平。” 这种”宏观热、微观冷”的撕裂感，正是当下大马中小企业最真实的生存写照。大型企业和科技新贵在资本盛宴中觥筹交错，而占企业总数97%以上的SME，却在多重成本压力叠加的夹缝中艰难喘息。马币走强、出口数据亮眼——但这些宏观红利，似乎还没有真正传导到本地消费市场。 这就是大马老板们此刻的集体焦虑：自己身处寒冬，却听见窗外有人说夏天来了。 少数人看透的事 《企业家》拆解这种”冰火两重天”的现象，发现其背后是三股结构性力量正在同时重塑大马的商业地貌。 第一，经济增长的”双轨驱动”已成定局。 IMF明确指出，马来西亚的成长动力来自AI硬件出口、数据中心投资与全球科技周期的外溢效应。这是一条由跨国资本、科技巨头和高技能人才驱动的”高端轨道”。而本地消费与内需型经济——也就是大部分SME所在的赛道——则受制于地缘冲突导致的能源成本上升、以及薪金政策调整带来的经营压力。两条轨道的温差正在不断扩大。 第二，政策逻辑从”普惠救助”转向”结构性筛选”。…
薪金政策双轨并行与大马SME的“人效”生死局
2026年7月第一周，大马人力资源政策迎来双重里程碑。政府已向4,025家参与渐进式薪金政策（PWP）的雇主发放RM64,076,884.75现金激励，惠及51,363名本地技术工人。数据显示，专业人士的月薪中位数从RM2,900跃升至RM3,250，涨幅达12.1%。与此同时，政府确认全国最低薪金RM1,700将于2026年8月1日起全面强制执行，不再给予微型企业任何豁免。这意味着自2025年2月分阶段实施以来，所有雇主——无论员工人数多少——都必须全面合规。人力资源部警告，违规雇主可被罚款每名员工最高RM10,000，重犯者甚至面临RM20,000罚款或最高五年监禁。 人人都感受到的事 雪隆一带的咖啡店里，老板们的对话已经从“要不要起薪”变成了“怎么面对8月1日”。一位经营连锁餐饮的老板算了一笔账：目前六名员工的综合人力成本已经压在现金流上，全面合规后若再配合渐进式薪金的激励逻辑——也就是鼓励企业主动加薪——他的月人力支出可能再涨RM3,000到RM5,000。问题是，在没有补贴覆盖的微型企业里，这笔钱谁来买单？ 老板们最焦虑的，不是单一政策本身，而是多重合规压力的叠罗汉：最低薪金从RM1,500涨到RM1,700才刚满一年，PWP又鼓励技术员工薪资再上一个台阶。另一边厢，柴油补贴合理化后的运输成本还在传导，水电费、原材料无一不在涨。客户端的消费力却未见同步回升。结果是：你想留人，就得加薪；你想加薪，就得涨价；你一想涨价，客户就去隔壁档口了。 这是一个典型的“三明治式”困局，夹在中间动弹不得的是谁？正是大马占企业总数97%以上的中小企业。 少数人看透的事 《企业家》拆解这一轮薪金政策“双轨并行”——最低薪金强制合规 + PWP自愿激励——发现其背后不是简单的“涨薪”，而是三股结构性力量正在重塑大马劳动力市场的基本面。 第一，从“合规成本”到“竞争工具”的范式转移。 最低薪金RM1,700是门槛，PWP才是真正的“起跑线”。政府的RM6,400万补贴，本质上是在为愿意加薪的企业分担转型成本。数据显示，PWP参与者中50.2%是小型企业——也就是说，聪明的SME老板已经把薪金激励当作留住技术人才的武器，而不是应付政府的负担。未来，给不起市场薪金的公司将率先被淘汰出人才争夺战。 第二，薪金调整周期从“两年一调”进入“动态博弈”模式。 最低薪金法令要求至少每两年检讨一次，但PWP的存在意味着政府不必等法令周期，就能通过激励杠杆持续推高技术岗位的薪资预期。这其实是一种结构性通胀的“软着陆”策略——用补贴缓冲一次性冲击，逐步将企业拉入一个更高薪金、更高附加值的经济平衡点。 第三，宏观经济数据为政策加码提供了底气。 多家研究机构已将2026年大马GDP增长预测上调至4.7%至4.9%，出口增长24.3%，贸易盈余暴增182.9%。在出口和AI技术周期驱动的增长面前，政府有更大空间推行薪金改革。但对以本地市场为主的SME而言，宏观红利与微观压力之间，存在一道巨大的温差。 少数人理解的事 趋势一：用工成本将迎来“阶梯式跃升”，而非一次性调涨。 8月1日全面合规只是第一波。PWP的激励框架暗示了未来方向：薪资调整将每年以“激励+合规”双轨方式推进。企业不能再用“等下一轮法令”的心态来规划人力预算，而必须假设薪金成本每年增长5%至10%…
资本民主化与生态重构：当共享按摩椅、合作社与土著企业共同敲开大马资本市场的大门
过去一周，大马资本市场释放了三组意味深长的信号。6月26日，政府宣布目标在2026至2027年推动10家土著企业上市，其中4家已在今年排队。6月27日，经营Rest N Go共享按摩椅的RNG科技IPO获7.77倍超额认购。同日，ANGKASA批准6项总值2.93亿令吉的商业计划，包括投资Boost Bank进军数字银行。三件事看似无关，却共同指向一个正在发生的结构性变化。 我可以上市吗？ 对许多中小企业老板而言， “上市”曾经是遥不可及的梦——要么规模不够，要么背景不符，要么行业太“土”。但RNG科技的故事正在打破这种认知：一家做共享按摩椅的公司，5,611台机器遍布五国，以13仙发售价登陆创业板，照样获得投资者追捧。与此同时，政府高调宣示土著企业上市目标，合作社开始入股数字银行——资本市场的门，似乎正在向更多“非典型”玩家敞开。老板们开始思考：我的生意，是不是也有机会？ “上市”正在成为更多元商业主体的融资选项 这三组新闻并置出现，绝非巧合。《企业家》观察：大马资本市场正在经历一场 “资格边界”的结构性重构——上市不再只是“大企业”的专利，而是正在成为更多元商业主体的融资选项。 第一层结构是 “上市主体多元化” 。从Elsa到RNG科技，从传统制造业到共享经济，创业板正在向各种商业模式敞开。RNG科技7.77倍的超额认购证明，投资者愿意为“有故事、有规模、有扩张计划”的企业买单——不论它卖的是什么。 第二层结构是 “政策驱动的资本民主化” 。政府设定10家土著企业上市目标，TERAJU通过BSAF基金培育新一代土著公司——这不是简单的“配额”，而是试图通过资本市场重新分配经济参与权。合作社投资数字银行，则是在用集体资本撬动金融科技的入场券。 第三层结构是 “融资渠道的结构性替代”…
59.96倍超额认购与消费寒冬：RT Pastry的IPO狂热揭示了怎样的市场悖论？
6月18日，RT Pastry Holdings的创业板IPO超额认购59.96倍，接获9,170份申请认购10.3亿股。这家在巴生谷拥有17家门店的烘焙连锁，以每股18仙发售9,154万股新股，筹资1,648万令吉，市值约6,100万令吉。 老板们看着RT Pastry的IPO数据，心情是复杂的。 一方面，资本市场对消费类中小企业的热情令人振奋——一家卖面包的连锁店，超额认购近60倍，说明市场愿意为“有故事、有品牌、有扩张计划”的实体生意买单。但另一方面，RGM刚刚警告6月将迎来零售涨价潮，批发零售业信心指数暴跌至-7.5%——消费端的寒意正在蔓延。 做餐饮的老板们可能会想：“RT Pastry能上市募资开新店，我却在为下个月的租金发愁。同样是卖吃的，差距怎么这么大？”这种“IPO热”与“消费冷”并存的现象，正是当下中小企业最真实的困惑。 RT Pastry的IPO狂热，不是消费市场的回暖信号，而是资本市场正在重新定价“消费防御型资产”的结构性动作 第一层结构是“资本在寻找确定性”。在外部环境高度不确定的当下——美伊战争、供应链中断、通胀攀升——资本正在从高风险、高波动的资产转向那些具备“抗周期属性”的标的。烘焙连锁属于典型的“必需消费”——经济再差，面包还是要吃的。RT Pastry过去一年营收6,000万令吉、净利600万令吉，10倍市盈率的估值，对追求确定性的投资者而言是一个可接受的定价。 第二层结构是“消费降级中的品牌溢价”。当消费者收紧开支时，他们不会停止消费，而是会更精明地选择“信得过”的品牌。RT Pastry的17家门店集中在巴生谷，这是一个高人口密度、高品牌曝光度的市场布局——IPO募资的46%将用于在巴生谷和彭亨开设6家新店，本质上是在用资本加速建立“区域品牌壁垒”。 第三层结构是“实体生意的资本化窗口正在打开”。从Elsa到RT Pastry，资本市场对实体生意的接纳度在提升——不是因为市场情绪高涨，而是因为传统银行信贷渠道在收紧，企业被迫寻找替代融资通道。…
关税大棒与ESG门槛：大马出口型中小企业的“合规壁垒战”已打响
亚罗士打14日讯，马来西亚中华总商会总会长拿督吴逸平透露，美国贸易代表署（USTR）近期援引《1974年贸易法》第301条款，以“强迫劳动风险与供应链合规”为由，拟对大马出口产品加征约10%额外关税。作为大马第二大出口市场（占我国总出口14.5%），一旦落实，电子电器、半导体、橡胶制品、棕油及制造业将首当其冲。 出口型老板最大的焦虑是：“下一张订单还做不做得出？”10%额外关税意味着售价被迫调涨，或利润直接被吞掉。更令他们寝食难安的，是不确定自己的供应链能否经得起美方的穿透式合规审查。客户要证明、银行要文件、竞争对手钻漏洞——中小企业卡在“不做订单等死，做订单也可能亏本”的尴尬位置。 “合规能力” & “市场准入” 关税数字只是表象，真正的结构性变动隐藏在更深层面——大马出口型企业正被“合规能力”与“市场准入”之间的剪刀差撕裂。正如吴逸平所分析，全球贸易竞争逻辑已从过去比拼成本与价格，转向供应链透明度、ESG治理、劳工标准合规及国际认证体系。 两层结构是核心驱动力： 第一层是“合规隐性成本的全面抬升”。加征关税仅是一次性冲击，但ESG合规审查要求企业投入大量精力追踪原材料来源、劳工记录和生产环境认证——这意味着行政成本指数级暴涨，对利润本就单薄的中小出口商而言近乎致命。 第二层是“合规能力的分化壁垒”。大企业拥有专门的法务与合规团队，而中小企业往往连基本的供应链追溯能力都不具备。结果不是“谁家产品好”，而是“谁先拿出认证报告”，合规能力越低的企业越快丧失市场话语权。 之后企业将会面对什么？ “10%的加税”仅为前哨战，后续的ESG合规成本抬升、不定期审查和第三方审计将成为大马出口企业面对的新常态。中总已明确建议企业加快数码化转型、加强供应链追踪及合规体系建设，同时开拓多元出口市场降低对单一依赖。 但是更重要的趋势是：出口结构的游戏规则正在被重写。依赖传统竞争优势的企业面临被系统性清退的风险，而提前布局ESG管理和供应链透明化、完成国际认证体系的企业将获得准入门票。分层效应会加速出口版图调整——先看合规能力，后看产品价格。政策端则可能在税收减免、出口津贴、认证培训方面倾斜资源，强制提高出口企业的整体合规门槛。 这意味着大马出口竞争将从“成本淘汰赛”升级为“合规升级战”。 《企业家》认为：10%的潜在关税不是最大的威胁，全球贸易规则转向“供应链可信度认证”才是真正的分水岭 从企业经营角度来看，出口型老板必须想清楚三层维度：…
执法亮剑与合规重构：当大马中小企业遭遇“不公平竞争”的结构性生存拷问
据东方日报报道，6月5日，安华下令跨部门执法，打击外籍人士滥用签证非法经商，涉及咖啡店、维修厂等。据南洋商报报道，6月9日阿克马指出，成立以财政部为首的特别委员会，评估海外电商平台对本地企业的冲击，业界忧心“去中间商”模式或引发倒闭潮。 老板们不只焦虑成本，更愤慨于“守法反被罚”。非法外劳无需缴税、无需认证，价格压倒合法商家；海外平台一件包邮、绕过SIRIM认证，让本地批发与零售几无还手之力。商业信心指数崩跌，根源不在市场冷，而在规则失灵。 为什么违法经营者与守法企业之间的矛盾在今天变得格外尖锐？ 因为大马中小企业正陷入一个“full compliance cost vs zero compliance cost”的制度性断层。 合法企业需要承担： 税务 员工福利 营业执照 产品认证 租金和营运成本…